EA a officiellement accepté un rachat historique.
Electronic Arts, l'éditeur de certains des plus grands succès sur PC, est officiellement racheté par un consortium mené par le Fonds d'investissement public d'Arabie saoudite. Les actionnaires ont approuvé l'opération à une très large majorité, franchissant ainsi la première étape majeure d'un rachat d'une valeur d'environ 55 milliards de dollars.
Le vote a été sans appel. Plus de 201 millions de voix ont approuvé l'acquisition, tandis qu'environ 1,9 million s'y sont opposées et près de 90 000 se sont abstenues. Un vote distinct concernant la rémunération des dirigeants liée à l'opération a également été largement favorable, ce qui signifie que les dirigeants d'EA devraient percevoir des primes substantielles une fois l'accord finalisé.
Cette transaction va privatiser EA, les actionnaires actuels se voyant racheter leurs actions à 210 dollars l'unité. Cela représente une prime d'environ 25 % par rapport au cours de l'action EA à la clôture du 25 septembre 2025. Sur le plan financier, il ne s'agit pas seulement d'un événement majeur pour le secteur du jeu vidéo ; c'est le plus important rachat par endettement de l'histoire.
Pour les joueurs PC, cela soulève de grandes questions quant à l'avenir du vaste catalogue de franchises d'EA, allant des jeux de sport de type FIFA et Madden aux séries comme Battlefield, Apex Legends, Les Sims, Dragon Age et bien d'autres.
Pourquoi ce rachat est si massif et si risqué
Affirmer qu'il s'agit du plus important rachat par endettement de l'histoire n'est pas une simple anecdote. Cela souligne à quel point cette opération repose sur l'emprunt. Pour mener à bien cette transaction de 55 milliards de dollars, le consortium contracte des prêts d'environ 20 milliards de dollars. Cette dette reposera sur les épaules d'EA une fois la transaction finalisée.
En termes simples, un rachat par endettement (LBO) consiste à acquérir une entreprise en empruntant d'importantes sommes d'argent. L'entreprise acquise contracte alors cette dette et doit générer suffisamment de trésorerie pour la rembourser au fil du temps. Si la croissance ralentit, si le chiffre d'affaires diminue ou si les taux d'intérêt augmentent, cette dette devient un risque majeur.
Pour un géant du jeu vidéo comme EA, cette pression peut se traduire par des changements que les joueurs ressentent directement, tels que :
- Accent encore plus marqué sur les jeux en service continu et une monétisation agressive afin de maximiser les flux de trésorerie.
- Davantage de suites et de franchises plus sûres plutôt que de projets PC expérimentaux ou de niche.
- Réduction des coûts de développement, de support ou des studios plus petits si les propriétaires insistent pour protéger leurs profits.
Ce qui atténue cette menace, c'est le soutien financier apporté à l'opération. Le Fonds d'investissement public d'Arabie saoudite et sa filiale de jeux vidéo, Savvy Games Group, disposent d'énormes capitaux et investissent massivement dans le secteur pour des raisons stratégiques et d'image, et non par simple appât du gain à court terme.
Mais c'est une arme à double tranchant. Cela signifie qu'EA pourrait être protégée des chocs de marché à court terme, mais cela lie aussi plus étroitement l'un des plus grands éditeurs de jeux PC aux objectifs politiques et de réputation de l'État saoudien.
L'influence croissante de l'Arabie saoudite dans le secteur des jeux vidéo
Cette acquisition d'EA n'est pas un cas isolé. Ces dernières années, le Fonds d'investissement public saoudien et Savvy Games Group ont acquis des actions et des participations dans de nombreuses entreprises de jeux vidéo et de technologies de renom. Leur portefeuille comprenait ou ciblait des noms tels que Capcom, Embracer Group, ESL, Nexon, Nintendo et Take Two, ainsi que des actifs sportifs prestigieux comme le club de football de Newcastle United et le circuit de golf LIV.
Cette stratégie est souvent qualifiée de « sportwashing ». L’idée est d’investir dans des divertissements et des sports populaires à l’échelle mondiale afin de modifier la perception internationale et d’atténuer les critiques concernant le bilan du gouvernement saoudien en matière de droits de l’homme.
Avec EA dans son giron, le PIF n'est plus un simple investisseur de façade. Il devient la force motrice d'une entreprise dont les jeux touchent des centaines de millions de joueurs à travers le monde, notamment sur PC et consoles. Cela soulève des questions quant à :
- Quelle sera la réelle indépendance créative des studios EA une fois la transaction finalisée ?
- La possibilité que certains thèmes, partenariats ou récits puissent être discrètement influencés pour des raisons politiques.
- Que signifie le fait qu'un seul fonds d'État détienne des participations importantes dans de nombreux segments différents de l'écosystème mondial du jeu ?
L'approbation des autorités de régulation est encore nécessaire pour finaliser l'opération, mais compte tenu des liens politiques en jeu, de nombreux observateurs s'attendent à ce qu'elle aboutisse. Le PIF est dirigé par le prince héritier Mohammed ben Salmane, dirigeant de facto de l'Arabie saoudite. L'un des actionnaires minoritaires, Affinity Partners, appartient à Jared Kushner, gendre de l'ancien président américain Donald Trump. Ce réseau de relations rend peu probable une opposition significative des régulateurs.
Ce que cela pourrait signifier pour les futurs jeux PC
Le PDG d'EA, Andrew Wilson, devrait rester en poste après le rachat. Il a déjà affirmé que les valeurs d'EA resteraient inchangées sous la nouvelle direction. Du point de vue des joueurs, cependant, plusieurs points seront à surveiller au cours des prochaines années.
La première question concerne la manière dont EA gère ses franchises PC les plus importantes. Les jeux à service continu comme Apex Legends et les titres sportifs en cours devraient rester au cœur de sa stratégie, avec potentiellement une incitation encore plus forte aux achats intégrés et aux revenus récurrents. Les projets solo majeurs, tels que les futurs opus de Dragon Age ou Mass Effect, pourraient faire l'objet d'un examen interne plus rigoureux si les nouveaux propriétaires privilégient les retours sur investissement prévisibles au détriment de la prise de risques créatifs.
Deuxièmement, il y a la manière dont EA gère les projets plus modestes ou expérimentaux. Avec une dette de 20 milliards de dollars, chaque studio et chaque jeu seront jugés sur leur contribution au remboursement de cette charge. Cela peut rendre plus difficile la survie des projets indépendants et originaux au sein d'EA.
Troisièmement, il faut observer la réaction de l'ensemble du secteur. Lorsqu'un des plus grands éditeurs tiers est privatisé par un fonds d'État, d'autres géants réagissent. On pourrait assister à une consolidation accrue, à des fusions défensives ou à des investissements concurrents, les entreprises et les gouvernements cherchant à maintenir leur position ou à contrebalancer l'influence saoudienne.
Pour les joueurs PC, l'impact réel se fera sentir progressivement. Il se traduira par le choix des jeux qui seront validés ou annulés, leur monétisation, la durée de leur suivi et la marge de manœuvre créative restante au sein d'un éditeur désormais étroitement lié à une dette colossale et à des enjeux géopolitiques.
Pour l'instant, les jeux d'EA ne changeront pas du jour au lendemain. Mais en coulisses, les forces qui façonnent l'avenir de ces jeux sont devenues bien plus importantes et complexes qu'auparavant.
Article et image originaux : https://www.pcgamer.com/gaming-industry/electronic-arts-shareholders-vote-overwhelmingly-in-favor-of-saudi-led-takeover/
